港股上周顺风顺水，虽然期间夹杂着机构投资人减持消息，但大盘在香港地产股继续上涨的推动下连续第三个交易日刷新历史新高。恒生指数全周收报24898.11点，盘中最高触及24978.61点，累计涨幅3.8%；国企指数收报14707.90点，盘中创下14771.07点的新高，全周亦有1.5%的涨幅。大盘平均每日成交1001.89亿港元，较前一周增加10.3%。

　　香港地产股推波助澜

　　在这波创新高的行情中，对利率极为敏感的香港地产股居功至伟，地产分类指数也在上周成功突破30000点大关，并与上周五盘中创下历史新高32278.34点。香港主要地产发展商——新鸿基地产(0016.HK)连续三日创下纪录新高，上周五收报121港元，全周上扬13%；长江实业(0001.HK)上周五猛涨5%，收报127.80港元，全周涨幅9.6%。分析师指出，资金对地产股的炒作缘自对美联储会在本月18日议息会议上降低基准利率的预期。

　　不过，目前大盘已升至高位，投资者可考虑分段出货以锁定回报。因为从较长线投资考虑，减息周期开始股市未必能维持强势。花旗日前发布研究报告指出，计算日本以外亚洲区股市过往表现，在美联储开始减息周期后股票市场若上升的话，其平均市帐率只为1.3倍。以往有两次股市在减息周期中下跌，其平均市帐率则达2.3倍。据该行统计，亚洲区股市现时市帐率约2.6倍，处于颇为偏高水平。

　　港股有望继续冲高

　　就外围市场而言，尽管美国上周五公布的最新经济数据显示当地经济走势不太乐观，但在减息预期的刺激下，美股上周五依旧小幅收高。分析师认为，本周美联储的议息结果将对大盘走势产生较大影响。另外，内地央行于上周五宣布年内第五次加息。

　　对此，信诚证券联席董事连敬涵表示，由于加息已在市场预期之内，相信该消息对港股本周表现影响不大，加上市场资金充裕，大盘短线依旧向好。

　　新鸿基金融策略师彭伟新指出，港股上周五一度逼近25000点关口。由于市场憧憬美国减息，加上估计国庆后“港股直通车”顺利开通，大量内地资金流入港股，因此相信短期走势反复偏好，有望升穿二万五。不过目前难以估计恒指顶位。

　　美林：明年底QDII入港资金料达500亿美元

　　南方基金首只股票型QDII已于上周结束发行。知名投行美林证券日前发表研究报告表示，以南方基金首只投资港股的QDII产品，一日内集资约150亿元人民币(折合约20亿美元)而言，该行估计至2008年年底，通过QDII形式流入香港市场的内地资金将高达500亿美元。

　　美林称，QDII因素将继续推动H股的股价走势，故建议投资者的选股策略，根据QDII的喜好做出调整。报告又称，假设每年的成交量平均为组合的5倍，则意味着这将为港股带来每日超过10亿美元的成交金额，而这部分成交将主要追捧内地企业股票，主要为H股。刘小庆

　　刘小庆 每日经济新闻