最近，房地产板块处在政策敏感期，土地政策、税收政策、信贷政策纷纷出台，媒体舆论也推波助澜大谈地产调控。反映在股市中，大部分地产上市公司都因此进入盘整阶段。但我们认为，地产调控新政不会拖累地产上市公司业绩，反而因行业洗牌带给大型地产上市公司新的成长机会。

　　首先，9月下旬出台的第二套房的提高首付及利率提高1.1倍的房贷新政打击的是投机性购房。该政策抑制炒作，降低换手率，缓解了纯粹因为炒作引起的房价上涨，同时降低银行信贷风险。但该政策不会引起消费性需求和投资性需求的突变。推动房价上涨的内在因素并没有因为房产新政而变化，因城市化进程，城市动拆迁改造，人民币升值，国民收入增加等因素带来的住房刚性需求依旧，并有可能越来越旺盛。因此该政策只可能短期内让房价上涨的增幅回落，长期看会让房价上涨更加稳健和持续。显然，地产上市公司业绩增长亦可望持续。

　　其次，当前信贷、土地收紧等调控政策直接使房地产行业的门槛提高，融资，并且降低融资成本，成为了房地产开发企业在残酷的竞争中取胜的关键一环。在目前的政策下，有直接融资渠道的优势地产企业会在行业“洗牌”过程中获得超常的发展机遇，市场份额和资源将向这些优势企业集中。而这些优势企业，主要是地产上市公司，如万科，今年8月新股增发刚刚完成，随即公告计划发行价值不超过人民币59亿元(约合7.8亿美元)的公司债。我们建议逢低吸纳资金和品牌优势并举的大型地产上市公司，除万科A外，还有招商地产，保利地产，金融街等。行业集中度提高将给它们带来新的成长机会。